Por Priscila Robledo, economista jefe de Fintual
Si bien la postura monetaria sigue siendo restrictiva, los riesgos para la inflación definitivamente han aumentado en el mundo. Como señal de prudencia y cautela, muchos bancos centrales han tomado posturas más restrictivas.
La lectura de que Banxico recorte en este entorno, como espera el consenso y nosotros, es que la entidad está dando más peso a la debilidad del ciclo que al repunte reciente de la inflación.
De todas maneras, esperamos que esa baja esté acompañada de un lenguaje prudente, probablemente insistiendo en que los siguientes movimientos dependerán de datos.
Por otro lado, una pausa sugeriría que la Junta quiere ver más evidencia antes de seguir bajando. Esto en un contexto en que la inflación esperada para el cierre de 2026 volvió a subir.
Además, el entorno externo sigue ruidoso: es claro que la Fed no tiene intención de bajar su tasa. De hecho, en sus últimas dos reuniones incluso discutió la posibilidad de subirla.
Si Banxico pausa, podría estar señalando que no quiere ampliar demasiado el diferencial ni arriesgar ruido cambiario.
En México, la contracción del primer trimestre llegó con fuerza
El PIB del primer trimestre confirmó lo que los indicadores parciales ya anticipaban, pero la magnitud superó las estimaciones.
La economía cayó 0.8% trimestral —la mayor contracción desde 2024— y el crecimiento fue de apenas 0.2% en términos anuales, muy por debajo del 0.7% que esperaba el mercado.
Lo que hace más difícil la lectura es que la debilidad no vino de un solo sector: agricultura, manufactura y servicios contrajeron al mismo tiempo en el trimestre, una combinación que no se veía hace tiempo.
El arrastre de los aranceles estadounidenses y la incertidumbre comercial están frenando la inversión privada de forma visible, y la recuperación del gasto público no alcanza a compensar.
Banxico buscará justificar más bajas con la debilidad en la actividad, pero el costo aunque el costo de la energía limita el espacio de recortes.
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