La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico), por unanimidad, tomó la decisión de mantener la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 6.50%, tras evaluar el panorama inflacionario, los niveles observados del tipo de cambio, la ausencia de presiones de demanda en la economía y el grado de restricción monetaria implementado.
De acuerdo con Banxico, se espera que, las inflaciones general y subyacente desciendan de manera gradual a lo largo del horizonte de pronóstico. Se espera que la inflación general converja a la meta en el cuarto trimestre de 2027.
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Decisión de Banxico
Por otra parte, en las principales economías avanzadas, la inflación general tuvo un comportamiento a la baja durante junio, debido en gran medida a la caída en los precios de energéticos, mientras que la subyacente se redujo solo en algunas de ellas.
La Reserva Federal mantuvo sin cambio el rango de la tasa de fondos federales en su reunión de julio. Los mercados financieros internacionales mostraron volatilidad y los precios de las materias primas registraron aumentos generalizados ante el nuevo escalamiento del conflicto en Medio Oriente.
El dólar se depreció. Las tasas de interés gubernamentales en Estados Unidos presentaron incrementos, especialmente las de largo plazo.
Conflicto de Medio Oriente
No obstante, persiste incertidumbre asociada con el conflicto en Medio Oriente y sus repercusiones. Los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense y la posible prolongación de los conflictos geopolíticos continúan añadiendo incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance.
De acuerdo con Luis Gonzali, VP / Co-Director de Inversiones en Franklin Templeton Investments México, la mayoría de los participantes del mercado, tanto locales como extranjeros, esperaban que Banxico mantuviera la tasa sin cambios.
El analista refiere que, el forward guidance, o la guía prospectiva, también se mantuvo sin cambios, dejando entender que el 6.50% se mantendría, por lo menos, de aquí al cierre del año.
“Siguen pensando que la inflación mantiene un sesgo al alza y, en ese sentido, hoy por hoy tampoco ven espacio para bajar la tasa de interés. Así que fue una decisión sin sorpresas. Quizá el único cambio respecto al comunicado anterior fueron las revisiones a la inflación. En el corto plazo la revisaron ligeramente a la baja y, para el cierre del año, ligeramente al alza. Sin embargo, no es un cambio relevante; al final del día estamos hablando de ajustes de entre 20 y 30 puntos base, que permanecen dentro del intervalo de variabilidad con el que Banxico se siente cómodo” menciona..
Además, tanto la inflación general como la subyacente ya se encuentran por debajo de 4%, lo que le da a Banxico bastante soltura si más adelante, o a inicios del próximo año, quisiera empezar a bajar tasas.
Realmente fue una decisión con poco que comentar. No hubo cambios importantes respecto a la reunión anterior, salvo ese ligero aumento en los pronósticos de inflación para el cierre del año, pero sigue estando dentro de los límites de variabilidad, por lo que no creemos que genere preocupación.
Finalmente, el especialista señala que, se prevé que Banxico mantendrá la tasa en 6.50% durante el resto del año y, dependiendo de cómo se comporte la inflación, se podría empezar a ver algún cambio hacia 2027. Pero, por ahora, todavía es muy temprano para tener mayor certeza sobre ese escenario.
En adelante, la Junta de Gobierno considera que será apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual, al considerar que la postura monetaria es adecuada para enfrentar los retos del entorno macroeconómico, incluidos aquellos derivados del contexto internacional.
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